经济导报记者 时超 戴岳
      

　　时至年末，上市公司开始为2016年作出新布局，有着政策引导及可观收益前景的产业基金，也随即成为各家公司追逐的热点。
　　28日晚，杰瑞股份（002353）发布公告称，公司拟与东明石化、蓝色经济区产业投资基金、山东蓝色油气产业基金管理有限公司联合投资设立“山东蓝色油气产业投资基金”，认缴出资额达到3亿元。公司表示，油气产业投资基金的设立，能够充分发挥各方优势，为各方获得投资收益。
  “产业基金具备政策支持和引导效应，能够充分发挥社会资本力量，既能推动相关产业发展，又能给投资方带来不菲收益，不少公司都想借此带动产业升级转型，所以近年来一直呈现快速增长态势。”29日，中诚顾问金融业分析师魏庆明对经济导报记者表示，这一现象在占据行业和资金优势的上市公司群体中表现得尤为明显。
　　导报记者注意到，近期上市公司对产业基金的布局确实出现了“扎推”态势，如即将成立的湖北省长江经济带产业基金，规模达到2000亿元，其中就有长江证券（000783）、九州通（600998）等上市公司的身影。
　　受访业内人士表示，中国产业投资基金的法律法规体系尚不健全，对投资人、管理人都缺乏有效保障，同时产业投资需要非常熟悉所投行业的人才，这一点是目前不少产业基金存在的问题，应引起各方注意，防范风险发生。

扎堆入场

　　杰瑞股份公告显示，此次参与投资设立的“山东蓝色油气产业投资基金”，注册资本9.09亿元，杰瑞股份、东明石化和蓝色产业投资基金的认缴出资额均为3亿元，占比均为33%。
　　另外，上述三方合资成立的山东油气产业基金管理公司认缴出资900万元，认缴比例为1%，并作为山东蓝色油气产业投资基金的普通合伙人，管理基金日常事务。
　　杰瑞股份方面表示，此次投资能够充分发挥公司在油气行业产业链上游的行业地位及优势，发挥东明石化在油气行业产业链下游的行业地位及优势，以及蓝色产业投资基金在投资与基金运营管理方面的优势。
　　公司认为，这一方式能在油气行业领域，实现资源共享、优势互补的协同效应，建立紧密战略合作关系，增强公司投资能力，推动公司积极稳健地进行并购整合及外延式扩张，促进公司产业链优化，并为各方获得投资收益。
　　导报记者注意到，此次杰瑞股份的合作方中，蓝色产业投资基金具有国资背景。其发起人中，山东海洋投资有限公司占据40%的股份。资料显示，该公司是省国资委直接监管的国有大型企业，被定义为山东省实施山东半岛蓝色经济区战略的核心投融资平台、新科技新成果孵化平台及海洋战略性新兴产业整合平台。
　　“这种国资引导，推动社会资本参与投资的金融工具，既可以起到放大财政投入的杠杆效应，又可以给需要扶持的产业带来针对性的资金支持，对参与方来说预期收益非常可观，可以说是多方受益。”魏庆明说。
　　实际上，由于产业投资基金形式灵活，已成为地方政府继债券和PPP模式后，另一个拉动投资的手段。同时，由于政策上的大力支持，具备资金实力的上市公司也积极参与其中。
　　导报记者注意到，在杰瑞股份发布公告当天，就有吉视传媒（601929）等3家上市公司发布了与设立产业投资基金相关的公告。另外，乐视控股当日也宣布，将发起设立规模100亿元人民币的长乐产业基金，用于乐视超级汽车等项目。而来自湖北省金融办的消息显示，即将成立的湖北省长江经济带产业基金，以400亿财政资金撬动了2000亿元左右的资金群，其中不乏九州通、长江证券、京山轻机（000821）等当地上市公司入围基金的联合发起人。

管理制度尚待健全

　　业内人士表示，由于产业投资基金多数投资于未上市的公司股权，且集中于新兴产业，并购标的较多，令相关产业投资基金中不乏高收益者存在，进而较大程度上刺激了上市公司参与的积极性。
　　导报记者发现，以运作时间较早的四川产业振兴发展投资基金为例，截至今年6月底，其一期基金完成投资57.96亿元，涉及四川医药股份、四川能投股份、四川旅发集团、迪康药业、勤智数码、四川路桥等18个项目投资。其中，四川医药股份在2014年7月以并购退出方式，向国药控股股份有限公司转让持有的目标公司全部股权，投资收益超过1.3亿元，投资收益率约120%。另一退出项目为四川路桥，收益率也达到119%。
  “股权投资不仅会给公司带来投资收益，也会通过并购等，帮助企业外延式增长，加快企业转型升级速度，以迈过经济低迷期。”魏庆明说。如主业不振的中南重工（002445），该公司2014年开始通过设立文化产业投资基金的模式进行转型，截至2015年上半年，公司营收中文化娱乐已达到1.08亿元，虽然与机械制造的主营收入仍有一定差距，但从文化娱乐高达61.11%的毛利率，已经可以看出谁的前景更加明朗。
　　不过，也有受访人士表示，面对产业投资基金的爆发性增长，市场还应理性对待。特别是中国产业投资基金的法律法规体系不健全，关于基金的发起人、准入、退出等一系列运营环节，还没有一套规范的体系，可能会对这个行业的持续发展带来不良影响。
　　魏庆明也表示，如果没有合理的退出路径，产业投资基金火爆只会带来泡沫风险。另外，人才缺失也是国内产业基金快速发展的掣肘。“与一般的PE相比，产业投资基金的管理者需要对行业和国家政策有更为深入的理解，并且具备长期抗风险能力。否则，这只基金只会沦为市场炒作的工具，整个市场的风险不容小视。”

责任编辑：陈子墨