◆经济导报记者  时超

　　随着上证指数突破3300点大关、创出近20个月新高，配资市场热度再度提升。

    “已经有四五家配资公司找过我了，既有以前认识的朋友，也有新找过来的。”27日，在A股市场打拼多年的投资者崔荣哲对经济导报记者说，股民参与度回暖让不少配资机构颇为兴奋，近期正加大业务推进力度。

　　来自券商的两融数据也显示，融资客加杠杆的情绪正快速升温。从本月初突破9000亿元，到24日的9237.85亿元，融资余额在月内呈现持续上升趋势。特别是21日以来的4个交易日，融资余额已出现四连涨。

　　不过，令崔荣哲略有担心的是，在进场者加杠杆同时，市场资金面却呈现净流出态势。Choice金融终端近5个交易日的统计数据显示，主力资金一度连续4天出现大幅净流出，只有25日一天实现小幅净流入。

　　显然，在越过3300点这一门槛后，市场仍在犹豫，而多空双方的鏖战却变得更为激烈。

配资进场升温

　　“您好！我们这里提供配资服务，最高可以将本金放大10倍。而且我们与多家私募基金合作，能给您提供他们的重仓股作为投资参考。”25日下午，经济导报记者接到这样一通电话，一位自称开泰资本高级经理的人士，用颇具诱惑力的口吻说道，“最近行情看好，上周有客户拿100万做的1比5配资，现在已经赚了50万了。”

　　据该人士介绍，开泰资本是一家专门为股票、期货投资者提供加杠杆业务的公司，已从事多年配资业务。不过，经济导报记者通过工商渠道并未查询到与该公司名称有关的信息。

　　实际上，民间配资业务抬头并不是近期才有的事。“从今年5月份开始明显多了起来，多是披着‘马甲’的民间借贷，业务模式与以前并未有太大差别。”崔荣哲说，自己的一位朋友2015年就开过配资公司，市场大幅下调后沉寂了一段时间，“最近又问我有没有业务介绍给他，说是刚做了几笔大单，想拉几个合作人做个网上配资平台，加快业务推广。”

　　有投资者表示，现在通过百度、搜狗等搜索“配资”，可以找到大量配资平台，资金利率多在9%左右，杠杆比例可以放大到5倍以上。从这些平台公布的数据看，其累计交易资金近期增速较快，总规模动辄达数十亿元。

　　经济导报记者注意到，除民间配资业务回升外，两融规模也有所提升。截至24日A股融资余额升至9237.85亿元，创出近5个月来新高。而本月，18个交易日内，只有4个交易日融资余额出现小幅下降，其余均为增长，凸显资金加杠杆的动力。

　　不过，在对于后期市场走势的预期上，崔荣哲并未被身边“资金加杠杆”的氛围所影响，反而是一些现象引起了他的警惕。“市场并未出现全方位回暖，只是在周期股、金融股等几个热点轮动。而且，近期资金净流出的迹象更为明显。”

　　经济导报记者通过Choice金融终端也发现，本月内A股主力资金净流出明显，特别是18日-24日这5个交易日内，单日流出主力资金均超过百亿元。而在沪指大涨的25日，其主力资金净流入不过刚超过58亿元。

　　“而且大资金加杠杆的渠道多是银行、券商，这方面还没有明显变化。”崔荣哲说。

    经济导报记者就此询问了一家股份制银行济南分行的信贷经理，其表示今年虽然有部分银行关注过配资业务，但是监管层要求并未放松，银监会还加强了金融去杠杆举措，相关业务几乎处于停滞状态。

市场分歧加剧

　　在受访人士看来，配资业务的升温与资金流出的矛盾现象，正如各机构对后市的分歧一样，变得愈发激烈。

　　经济导报记者注意到，近期几大券商宏观分析报告中，就对市场给出了不同角度的分析预测，火药味儿不小。

　　其中，方正证券首席经济学家任泽平在报告中称，近期宏微观层面越来越多的证据显示新周期的迹象，如产能出清加快、行业集中度提升、企业资产负债表修复等，就此其维持多头判断，认为三季度主题投资正当时。

　　中泰证券首席经济学家李迅雷则表示，无论是从短周期、中周期还是长周期的视角看，当前都不是新一轮经济周期的起点。这些年来经济波动幅度越来越窄，社会结构日趋稳定，资本市场和房地产市场的价格波动幅度也开始收窄，并没有出现什么拐点。

　　海通证券首席经济学家姜超认为，供给侧改革推动价格上涨，改善企业盈利，最终能否带来企业进行新一轮投资，还需要需求端的配合。

　　对此，受访业内投资人士也表示，券商机构对市场分歧更多在于部分行业的前景及风险的预判，投资者在选择时可以观察资金面的变化，进行调整。

　　“目前看来，中国铝业（601600）、中国平安（601318）、万华化学（600309）等周期股和金融股，依然受到融资客户的青睐，近几周都是融资买入的重要标的。”中诚顾问首席投资分析师王瑞鑫对经济导报记者表示，相关个股若缺乏业绩支撑，则有较大调整风险，“另外，部分业绩下滑、行业景气度依然低迷的板块，也有跟风调整可能。”

　　“与上述标的相比，部分业绩持续向好、资金温和流入的行业，如医药、消费等，后期或有更多机会。”王瑞鑫说。

    （本报记者孙罗南对本文有贡献）

责任编辑：张慧